[股票投资公司]股票投资的公司治理结构考量

很省股票 74 0


二马一直最重要的观点是 价值投资中最重要也是最难的是选股


今天二马从公司治理结构方面谈一下选股的原则公司治理涉及的方面比较多今天二马主要就两个方面进行论述

A股权结构   B 企业盈利目标


之前二马写过一篇文章提及相对民企二马更信任国企也是基于这方面的考量


下面二马以几个典型公司为代表针对以上两点进行观点阐述


1贵州茅台

1)、股权关系 国有控股

2企业目标 盈利


2五粮液

1)、 股权关系固有控股

2企业目标A盈利B为当地GDP做贡献


3大型银行

1)、股权关系国有控股

2企业目标A盈利B在国家要求下牺牲部分银行自身利益为企业输血


4中国重工

1股权关系国有控股

2企业目标A提升国家军事实力B盈利


二马点评

针对以上四个国有控股企业他们的企业目标是不尽相同的这些不同点在某些时刻就是雷需要我们时刻小心相对而言茅台的目的是比较纯正的五粮液在企业经营过程中经常受到宜宾政府的影响大型国有银行一方面享受了政策红利但是在企业需要求助时可能会不顾资产质量去给企业贷款例如现在国家要求降低小微企业的贷款利息银行只能执行对于中国重工来说盈利是第二位的这类企业要坚决回避


5乐视网

1股权关系个人控股

2企业目标大股东套现


6中国平安

1股权关系分散持股

2企业目标盈利


二马点评

针对股权集中的民企特别是某个个人或者家族持有的民企二马是比较怵的不敢去考验人性有人说国企体制僵硬效率低下管理层腐败二马认为这些都是小节比起类似贾步思这样的民企老板国有企业好多了当然不是每个个人或者家族持股的民企都像贾步思但是持有类似公司的股民还是要多个心眼发现有疑问赶紧撤退例如最近的康美药业

中国平安是企业治理结构好的典范股权相当分散有监督减少了管理层犯大错误的机会从选股角度这种治理结构是非常理想的。


二马综评:



二马对于公司治理结构考量的核心点在于评估这个公司在多大程度上会考虑小股东的利益,或者说不太伤害小股东的利益。

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