股票市场只能做价值投资赚钱吗?投机能不能?

很省股票 38 0

最近三年,有一个词特别热,那就是「价值投资」,现在真的是一个阿猫阿狗都在说自己做「价值投资」的时代。

熟悉我的朋友也都知道,我这些年,学习最多的就是巴菲特、芒格、格雷厄姆、段永平这些所谓的「价值投资」代表性大师。

但我从来没有说过,我是一名「价值投资者」。

原因在于,「价值投资」这个词本身就是有问题的,我自己通读过巴菲特致历年来的股东信,巴菲特自己也从来没有说过,自己是价值投资者。

在1992年的致股东信中,巴菲特还特别提到,所谓的「价值投资」,根本就是废话。原文翻译成中文后,具体如下:

我们认为所谓的”价值投资”根本就是废话,若是所投入的资金不是为了换取追求相对应的价值的话,那还算是投资吗?明明知道所付出的成本已经高出其所应有的价值,而只是寄望在短期之内可以用更高的价格卖出根本就是投机的行为。(当然这种行为一点都不会违法,也不违反道德,只是就我们的观点来说,只是在玩吹气球游戏而已)。

说白了,「价值投资」只是一个任人装扮的标签,投资就是投资,投机就是投机,没有所谓的「价值投资」。

问题来了,既然我不是一名所谓的「价值投资」者,那么,我的投资风格是什么呢?

我这样定义我的投资风格:深入骨髓的保守型投资者,以资产配置和现金流折现为根本投资逻辑,偏好逆向交易,追求绝对收益。

大家可能觉得有些拗口,那我具体解释一下。

1、深入骨髓的保守型投资者

我自己从来不做没有足够把握的交易。

公众号开通以来,我的每笔交易,都有在公众号里公布,每笔交易记录下面,也都有我的投资逻辑,我相信,我的投资逻辑足够完备。

投资这么多年,我当然也亏过钱,但截止目前为止,我从来还没有过一笔交易,亏损超过我总仓位的2% 。

2、以资产配置和自由现金流折现为根本投资逻辑

资产配置,是在分散风险的前提下,追求稳健收益,具体途径包括,跨品种(股票、债券)、跨市场(A股、美股)等。

我本人所有的投资,都是以获取未来现金流为目标的,无论是买股票,还是买债券。

有相当多的公司,账面上利润可观,但实际上却没什么钱,只是一堆纸上的数字。

我所说的自由现金流,指的是公司可以随时派发给股东的真金白银。

自由现金流折现,简单来说,就是估算一家公司未来可以赚多少钱,然后折现到现在。

3、偏好逆向交易

我自己一直喜欢,在黑天鹅出现时,买入被市场错杀的好公司,比如说去年的Facebook 。

市场是高度有效的,如果想获取超额收益,就必须要逆向交易。

如果你一直和别人做同样的事情,凭什么,你赚得会比别人多呢?

4、追求绝对收益

有的人喜欢追求「相对收益」,也就是跑赢大盘的幅度。

有的人喜欢追求「绝对收益」,也就是说,实际赚了多少,比如说我。

对于个人投资者来说,「相对收益」的意义并不大,而且,只要「绝对收益」做得足够好,「相对收益」肯定也不会差,反过来,则未必。

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